加拿大电信业近两年来一直表现不佳，股价一直低于市场预期，使其成为今年多伦多证交所唯一出现负回报的板块。

但导致这一低迷表现的监管和利率环境正显示出解决的迹象，一些专家表示，这些股票被低估了。

市场上许多动荡的原因始于2023年初，当时魁北克石油公司(Quebecor Inc.)。QBR-B-T收购了Freedom Mobile，这是继Telus公司之后的第四大全国性竞争对手。RCI-B-T和BCE公司。晨星公司(Morningstar, Inc.)驻芝加哥高级股票分析师多尔金(Matthew Dolgin)说，BCE-T。

“在我们看来，我们面临着有史以来最强大的第四大全国性竞争对手……只要我报道这些公司，我就会这么做。”

多尔金说，尽管监管障碍一直令人担忧，但在他看来，股价下跌更多是出于恐惧。罗杰斯收购邵氏通信公司(Shaw Communications Inc.)有监管要求，其中包括将Freedom Mobile出售给Quebecor。

他表示:“在我们感觉更舒服或对这些公司的表现有更好的了解之前，我们正在观察事态的发展。”

另一个不利因素来自去年出台的一套不同的监管规定。2023年底，加拿大广播电视和电信委员会(CRTC)通知BCE和Telus必须向其他公司开放其在安大略省和魁北克省的光纤网络。BCE反对这一决定，但在2月份输掉了这场战斗。这一决定意味着，独立公司将被允许使用BCE铺设的光纤电缆向这些省份的客户销售互联网服务。

多尔金说，这一决定的结果尚未显现，他在等着看它对该行业的影响。他补充说，尽管这一决定可能意味着市场竞争加剧，BCE获得专营权的机会减少，但所有主要电信公司目前都面临着一些监管问题。

他表示:“考虑到这些股票下跌的幅度，(它看起来)更多地是基于人气，而不是业绩。”他补充称，这些公司“状况良好，估值被低估”。

CIBC资产管理公司(CIBC Asset Management)高级股票分析师米奇•冈古利(Mickey Ganguly)表示，高利率也是一个因素，削弱了电信公司股息收益率相对于其他固定收益投资的吸引力。

他表示:“随着利率下降，我们开始看到利差扩大，这使该行业更具吸引力。”

当他的团队以总回报为基础评估该行业时，由于其稳定的财务状况和股息，它的筛选效果非常好。“这就是我们看好该行业的原因。”

不过，甘古利也提到，过去12至18个月里，该领域的竞争非常激烈，这给每用户平均收入带来了压力。

事实上，由于竞争加剧，某些品牌的无线套餐从平均每月60美元降至每月不到40美元。尽管消费者喜欢在一个长期被批评缺乏竞争的市场上节省开支，但较低的价格也导致了该行业的表现不佳。

甘古利说，近几个月来，公司调整了它们的产品，创造了“一个更理性的竞争环境”，这让他对增长更加乐观。“我相信，我们终于看到这些不利因素有所缓解。”

罗杰斯最近以47亿美元收购BCE在枫叶体育娱乐有限公司(Maple Leaf Sports and Entertainment Ltd.)的股份，也震动了整个行业。虽然现在对这笔交易进行评估还为时过早，但甘古利认为这是“双方的双赢”。

他说:“就时机而言，你可能会看到BCE的财务状况比罗杰斯更早从这笔交易中受益。”“但我认为，双方签订这份协议并完成这笔交易是很有意义的。”

并不是所有的投资者都准备好加入电信公司的行列。多伦多晴雨表资本管理公司(Barometer Capital Management Inc.)的投资组合经理阿米特•乔希(Amit Joshi)说，虽然随着利率下降，一些寻求收益的投资者正在重返电信行业，但许多人正在寻找其他领域。

他表示:“在我们的过程中，我们会寻找正在变得更好的好公司，并从宏观角度关注市场上的一些技术优势。”“我们没有涉足电信行业，也没有投资电信行业。”